2022美國/台灣升息總結

美國

3月升1碼、5月升2碼，6月升3碼、7月升3碼、9月升3碼、11月升3碼、12月升2碼。

美国联准会为了打击通膨，大展鹰派作风，今年以来累计升息15码。

台灣

3月升1碼、6月升半碼、9月升半碼、12月升半碼。

尽管台灣央行也走向货币紧缩，今年3月升息1码后，6月、9月均升息半码，升息幅度和欧美相比，温和许多。

升息是什麼？

理論：

升息（英文：Lift interest rates或Raise interests）是指央行提高基準利率。 一般而言，各機構在設定各種利率時，都會設定一個基準利率，進而影響各種利率設定和資產定價。  .

例如，美聯儲升息意味著提高央行的目標利率區間，通過央行的乾預，商業銀行的隔夜拆借利率將上升，從而進一步影響利率水平。 整個金融市場。

其中包括銀行利率、新發行債券的利率等。

升息是各國央行的緊縮貨幣政策。 各國央行將通過調整基準利率來穩定貨幣，調節市場流通的貨幣量。

實際：

升息通常發生在市場上熱錢過多、通脹率快速上升的情況下。 央行將通過升息來減少市場上的熱錢，起到抑制通脹的作用。

我們一般說到升息，主要是指美聯儲宣佈上調目標利率。

雖然各國的貨幣政策都會通過升息和降息來調節利率，但一般提到升息主要是指美國。

目標利率也會影響銀行的隔夜拆借利率。 升息後，商業銀行隔夜拆借利率將落入新的目標利率區間。

在美國，美國中央銀行（Fed）首先會公佈一個目標利率區間，比如1.5%到1.75%，

那麼美聯儲將通過提高聯邦儲備基金利率、公開市場操作、買賣公債等方式，將商業銀行的隔夜利率保持在央行公佈的目標利率區間內。 範圍在 1.5% 到 1.75% 之間。 此時商業銀行隔夜拆借利率為1.58%，處於美聯儲的目標區間。

如果高於或低於目標利率區間，美聯儲將進行債券買賣等操作，使利率回到目標區間。

央行不一定是在調整同一個“利率”。如果新聞報道美聯儲將升息1碼，則意味著聯邦基金利率的目標區間增加了1碼。

但是如果新聞報道台灣央行升息1碼，那就意味著再貼現率上升了1碼。各國央行利率政策的參考標準不盡相同。

美國央行調整利率

聯邦基金目標利率（央行公佈一個利率區間，隨後通過各種操作影響隔夜利率，使其落入目標區間）

台灣央行調整利率

再貼現率（央行借錢給銀行收取的利息，本身不影響隔夜利率，但會作為央行對現利率態度的指標）

參考基準不同，各國不能直接比較基準利率水平，但可以相互比較調整幅度。

相同的是，各國的基準利率反映了央行對利率的態度。

這些基準利率最終會影響商業銀行同業拆借利率（銀行間短期資金拆借利率，又稱商業銀行隔夜拆借利率），因為這是商業銀行調度資金的成本，也會間接影響各種私人 利率。

比如隔夜拆借利率是1.5%，那麼銀行對民間借貸收取2.5%的利率，支付了1.5%的調度資金成本後，還有1%的利潤。

但如果隔夜拆借利率上升到2.5%，那麼借貸時收取2.5%的利息就沒有任何利潤，借貸利率還會進一步上漲。

總之，雖然各國央行的利率政策指標不同，但升息的影響是相同的。

一碼是什麼？

升息的「息」就是基準利率，升息1碼 =  0.25 %，半碼 =  0.125 %

美國歷史上的升息

台灣歷史上的升息

從台灣升息歷史來看，連續升息的時期分別為：2003年7月至2008年6月，再貼現率從1.375%升至3.625%，2010年5月至2011年7月，再貼現率上升 到 3.625%。 該利率從 1.25% 升至 1.875%。

央行本次升息1碼後，政策利率來到1.375%，距離上次升息周期高點仍有2碼。 政策利率突破上一輪升息周期，向2008年之前的2%以上水平邁進。

升息的作用是什麽？

首先大家要知道，美聯儲的主要職責是穩定國家貨幣政策，促進金融交易順暢，穩定國內交易市場。 升息的效果簡直就是“緊縮貨幣”政策。 隨著通脹越來越高，政府升息，可以增加借貸成本，降低投資和消費意願，抑制通脹，為經濟增長降溫，而降低利率則可以刺激就業，增加投資和消費意願，並 促進經濟增長，但同時也可能導致通貨膨脹。2022年5月4日，美國聯準會(Fed)發表聲明，將從2022年6月開始啟動縮表，前三個月每月縮表最多475億美元，之後每個月縮表上限950億美元，未來三年預計共要縮表約3兆美元，佔目前聯準會總資產約三分之一。

什麼是縮表？

所謂“縮表”，是指美聯儲資產負債表上持有的債券減少。 當國債資產和機構抵押貸款支持證券（MBS）到期時，募集資金不再單獨投資，或乾脆賣出相關頭寸。

為什麼需要採用縮表政策？

市場有擴張和收縮，分別是指美聯儲資產負債表的擴張和收縮。 由於2020年新冠肺炎疫情對全球的影響，美國前總統特朗普下令美聯儲實施史無前例的無限量量化寬松（QE）政策，無限量購買美國國債和抵押貸款支持證券以支持金融市場。 但由於長期過度寬松的貨幣政策將導致美國經濟過熱，美聯儲也將同步實施縮表行動。

2022美聯儲升息重要嗎？

市場需要意識到的是，這將是美聯儲三年多來首次升息，也意味著美國將徹底退出因新冠疫情引發的量化寬松政策，重新回歸 貨幣政策正常化時期。

美國通脹持續飆升，美聯儲收緊貨幣政策的壓力越來越大。 美聯儲宣佈將縮減 2021 年啟動的每月 1200 億美元的債券購買計劃，並計劃於 2022 年 3 月結束債券購買，為啟動升息鋪平道路。 大多數美聯儲官員現在支持今年升息三碼，到 2024 年底再升息五碼。

除了啟動升息周期之外，縮減資產負債表是美聯儲縮減刺激措施的另一種方式，一些官員認為，鑒於通脹上升和經濟復蘇強勁，這是必要的。

“如果經濟表現良好，美聯儲很難維持如此龐大的資產負債表，”前美聯儲官員兼 Cornerstone Macro 全球政策主管羅伯托佩利表示。

2022美聯儲升息為什麼會帶來如此大的影響？

市場需要意識到的是，這將是美聯儲三年多來首次升息，也意味著美國將徹底退出因新冠疫情引發的量化寬松政策，重新回歸 貨幣政策正常化時期。

美國通脹持續飆升，美聯儲收緊貨幣政策的壓力越來越大。 美聯儲宣佈將縮減 2021 年啟動的每月 1200 億美元的債券購買計劃，並計劃於 2022 年 3 月結束債券購買，為啟動升息鋪平道路。 大多數美聯儲官員現在支持今年升息三碼，到 2024 年底再升息五碼。

除了啟動升息周期之外，縮減資產負債表是美聯儲縮減刺激措施的另一種方式，一些官員認為，鑒於通脹上升和經濟復蘇強勁，這是必要的。

盡管美聯儲長期以來一直在談論結束其債券購買計劃並提高利率，但並未表示將縮減資產負債表。 這一突如其來的舉動驚動了投資市場。 回顧 2019 年，距離美聯儲上次縮表僅兩年，短期融資利率便飆升。 由於隔夜拆借工具填補了債券購買的部分缺口，銀行業不再願意向隔夜拆借工具放貸，短期利率進一步上升。 最終，美聯儲不得不介入，向回購協議 (Repo) 市場註入數十億美元，並重啟一系列每月債券購買計劃。

升息帶來的影響

股市

一般來說，升息會對股市產生負面影響，股價很可能因此承壓下跌。

一方面，升息意味著投資股市的機會成本增加，投資者的風險偏好可能受此影響，甚至轉向避險情緒，從而引發拋售，最終推低股價 價格。

另一方面，升息意味著企業融資成本上升。更高的成本不僅可能降低企業擴張的意願，還可能直接削弱企業的利潤，進而對企業估值產生直接影響，導致股價承壓。

 匯率

利率是影響匯率的關鍵因素之一。通常，資金流向相對利率較高的國家。升息將進一步增強高利率貨幣的吸引力，促進套利交易，提升高利率貨幣的相對價值。

存款

利率上升意味著貸款利率，包括房貸利率和車貸利率也會相應上升。貸款利率的上升意味著人們將需要支付更多的利息，還款壓力也會增加。在此背景下，人們的貸款意願會下降，消費意願和金融意願也可能隨之下降。

不過，此次升息也意味著存款利率將迎來上調。這時候，人們存錢的利息會增加，存款的意願也會增加。

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總結

美國國內的資產cpi已經非常高了，虛高的房價和股市，需要足夠的美元回流到美國來支撐，否則資產泡沫的崩潰會近在眼前；如果美國升息了，但是美元沒有回來，那麼出在高位的資產泡沫隨時可能會破掉；美元回流需要動蕩的世界，一個相對不穩定的外部環境，對於升息後的美元回流極其重要。因此在這個剛剛開始的2023年，股民們必須時刻關注國家形勢以及政策，特別是持有銀行，房產公司股票的股民，必須要冷靜操作。盡量做到投資的多樣化，如果有投資美元外彙的，務必多加小心。