末日即將來臨——當然是 2022 年末！ 我在此宣布 2023 展望季開始。 本月晚些時候，我將提供我自己的深入預測，但現在，讓我們開始處理這個重要話題。 讓我們從最近一期 LMBA 煉金術士的喬納森·巴特勒 (Jonathan Butler) 的文章“高通脹和利率上升時期的貴金屬”開始。

本文的中心論點是通貨膨脹率在來年將繼續居高不下。 這是美聯儲繼續緊縮週期的秘訣，尤其是考慮到勞動力市場仍然強勁。 因此，美元可能維持上漲趨勢，對白銀和黃金價格構成下行壓力。 此外，經濟低迷可能會減少工業對白銀的需求，從而推高金屬價格。

順風正在取代逆風

然而，貴金屬也將有積極因素。 美聯儲加息最初會導致經濟放緩。 明年，經濟衰退最有可能開始。 這將導致兩個重大影響。 首先，在接下來的幾個月裡，美聯儲將採取更加溫和的立場。 加息速度將放緩，最終，美聯儲將宣布已經做夠了。 我什至打賭美聯儲可能會在2019年開始降低聯邦基金利率。如果美國貨幣政策以這種方式發生變化，白銀價格將會上漲。

其次，作為風險緩釋和對沖的手段，經濟不景氣將增加對黃金和白銀的需求。 巴特勒聲稱，持續過度加息最終會導致經濟停滯不前，導致高通脹和增長乏力的環境，在這種環境下，貴金屬可以提供投資組合多樣性並有助於風險管理。

考慮到滯脹的可能性，這將導致高通脹和經濟衰退，我們將觀察到“市場波動加劇時對利率決策的更大程度的投機”。 因此，白銀作為避風港的需求可能會在 2023 年上升。